شبکه خبر

به گزارش شبکه خبر ، عرضه سهام مخابرات ایران در شرایطی صورت می‌گیرد كه انتشار گزارش‌های مالی شركت مخابرات ایران در آخرین روزهای هفته گذشته موجب نگرانی برخی كارشناسان بازار شده است.

پیش‌بینی EPS (سود هر سهم) معادل 23 ریال موجب شده است تا اكثر كارشناسان بازار با برداشتی متفاوت از برداشت اولیه مواجه شوند. صورت‌های مالی مخابرات ایران به ویژه نشاندهنده وضعیت نامتقارن دارایی‌ها و درآمدهای شركت است.

تمركز 105درصد سود شركت مادر بر درآمد شركت ارتباطات سیار موجب شده است، اكثر كارشناسان بازار تحولات بازار موبایل را با دقت ویژه‌ای مدنظر قرار دهند.امری كه با حضور رقیبی مانند ایرانسل كه با صرف 5/1میلیارد دلار از سال 2006 تاكنون 23درصد، معادل 6میلیون خط، سهم از بازار را در اختیار گرفته از حساسیت جدی برخوردار است. ایرانسل 48درصد موبایل‌های جدید در كشور را در اختیار دارد.

تكلیف 5 هزار و 800 میلیارد تومان ودایع عمومی نزد مخابرات ایران نقطه ابهام بعدی است. از سویی مطالبات یك هزار میلیارد تومانی شركت مخابرات ایران از شركت زیرساخت نیز به عنوان وام بدون بهره توسط دولت قلمداد شده و قرار است از محل ارائه خدمات این شركت (زیرساخت) جبران شود.

علاوه بر این برخی كارشناسان از میزان قابل ملاحظه‌ زمین‌ها و املاك شركت مخابرات یاد می‌كنند، اما نوع سند این زمین‌ها و املاك، سند خدماتی است و قابلیت استفاده‌ دیگری ندارد.

در كنار این ابهامات تجربه عرضه شركت‌های مخابراتی كه عموما پس از 30 سال با افت ارزش تحت تاثیر رقابت مواجه شده‌اند، نیز فشار قابل ملاحظه‌ای را وارد می‌كند. در این شرایط كارشناسان بازار نحوه اطلاع‌رسانی در مورد صورت‌های مالی كه هزاران صفحه اطلاعات در زمانی كمتر از یك هفته در اختیار بازار قرار گرفته است، را افزایش دهنده مشكل تلقی می‌كنند. از دید این گروه عرضه مخابرات در این فضا تنها برگی بر عرضه‌های پرابهام سال‌جاری است كه پیش از این در مورد كشتیرانی ایران و پالایشگاه اصفهان رخ داده است.

تبلیغات گسترده رسانه‌ای در مورد عرضه مخابرات موجب شده است تا افراد عادی فراوانی برای خرید سهم مخابرات به شبكه كارگزاری مراجعه كنند، هرچند كه این جریان با استقبال مسوولان بورس مواجه شده است و در اقدامی قابل تقدیر تمامی مراجعان تازه‌كار به سرعت كد سهامداری دریافت كرده‌اند، اما آنچه مسلم است نقش تحلیل در چنین عرضه‌هایی از سهام است البته نه در عرضه شركت‌های كوچكی نظیر سیمان كردستان و نه در عرضه غولی مانند مخابرات ایران، ردپایی از موسسات تامین سرمایه كه با هدف حل چنین ابهاماتی پا به عرصه بازار سرمایه گذاشته، دیده نمی‌شود. فهرست ابهامات در عرضه مخابرات به ویژه وقتی به مساله سرقفلی و مسائل مربوط به انحصار می‌رسد آنچنان بغرنج می‌شود كه تنها می‌توان گفت: با چشم بسته باید تصمیم گرفت.

لذا بازار سهام در عرضه مخابرات با چالش جدی، مواجه خواهد شد به خصوص كه سهم با تعداد بالا عرضه می‌شود و اگر در قیمت یك هزار ریالی نیز عرضه شود با P/E معادل 50 و داشتن سود اندك ناشی از زیان انباشته شركت، موقعیت حساسی را ایجاد می‌كند. بورس در حال حاضر علاوه بر ضرورت عرضه یك سهم اصل 44، در امر قیمت‌گذاری باید شرایط هزاران نفر سرمایه‌گذار كه برای اولین بار راهی بازار سرمایه می‌شوند را مدنظر قرار دهد.(به نقل از دنیای اقتصاد )